Por fin llegan las anunciadas fusiones.
Y como se venía diciendo últimamente, suman nueve.
Ayer se encendieron todas las alarmas ante el anuncio en Expansión de la inminente fusión entre Antena 3 y La Sexta.
Todo parece indicar que alguien tenía prisa porque esa fuera la primera fusión en anunciarse.
Sin embargo, por la tarde, todo se diluía, o aplazaba: la respuesta de las cadenas cotizadas en Bolsa a la CNMV era que todas habían hablado con todas.
Al final, la primera fusión en anunciarse, esta misma tarde de viernes, ha sido la fusión de Tele 5 y Cuatro, en condiciones muy favorables a la empresa italiana.
Yo creo que la presión que ha venido ejerciendo la deuda de Prisa, desde la absurda OPA sobre Sogecable, ha sido determinante en las condiciones de la fusión.
Plantear una OPA sin haberla acordado con el mayor accionista llevó a una situación tan compleja como que Telefónica haya adquirido recientemente una participación bastante mayor que la que tenía hace poco más de un año por una cantidad de dinero mucho menor.
Discutible desde el punto de vista estratégico (¿lo que no era estratégico hace un año ha pasado a serlo ahora?) pero brillante desde el punto de vista financiero.
Ahora a Prisa le urgía vender. No podía llegar a marzo con ese montante de deuda. La solución ha sido vender Cuatro y el 22% de Digital + a Telecinco.
La fórmula es algo más compleja que eso, con la constitución de una nueva sociedad, pero el resultado no es muy diferente.
Si finalmente se produce también algún tipo de fusión entre Antena 3 y La Sexta nos encontraremos con un nuevo varapalo al mercado publicitario.
Habremos vuelto a una situación similar a la de 2005, antes del nacimiento de Cuatro y La Sexta, pero con la diferencia de que ya no existirá (para la publicidad) TVE.
Dos grandes comercializadoras estarán en condiciones de manejar el mercado a su antojo, en una situación de duopolio pero con aspecto de legalidad porque habrá un buen número de pequeños actores completando el panorama.
No necesitamos mucho más para profundizar la crisis del sector.
Una nueva complicación en un año ya de por sí muy complicado.
Amistades peligrosas: Un artículo interesante sobre este tema.
